《投资者网》李宁
与房地产行业关联密切以及受宏观经济形势影响较大的家庭装修业，目前日子不太好过。被外界称为家装第一股的东易日盛（002713.SZ）算是一例：订单放缓，急于转型，而在调整的过程中，又选择了盈利模式存疑的长租公寓市场。
或许更大的风险还在于：当房地产行业进入下行调整阶段，房地产成交面积与成交金额持续下滑，整个家装业的不确定性也在增加。
第四季度净利与新增订单都远远低于前三季度
东易日盛披露的2018年度业绩快报显示，2018年度实现营业总收入42.22亿元，同比增长16.86%；净利润2.61亿元，同比增长20.13%。基本每股收益0.99元。
虽然看起来是一份增长不错的业绩简讯，但申万宏源分析师李峙屹在东易日盛财报出台之后，就迅速下调了公司的盈利能力。
李峙屹在研究报告中详细指出，东易日盛四季度业绩同比持平使得全年增长略低于预期(26%)。公司2018年前三季度单季净利润增速分别为-5.7%、43.1%、47.0%。根据公告的全年业绩，公司第四季度预计实现收入12.8亿，同比增长4.1%，归母净利润1.77亿，同比增长1.1%。
李峙屹的研究认为，东易日盛第四季度的净利润与新增订单都远远低于前三季度。《投资者网》通过查询发现，整个2018年，东易日盛新签订单42.6亿元，同比增长5%。2017第四季度、2018第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别新签10.2亿、10.5亿、11.7亿、11.9亿和8.5亿，对应增速分别为42%、16%、4%、18%、-17%,其中家装业务全年新签37.7亿元，同比增长4%，2017第四季度、2018第一季度、第二季度、第三季度、第四季度分别新签8.3亿、9.5亿、10.5亿、10.2亿、7.6亿，对应增速为23%、8%、5%、12%、-8%。
截至2018年末，东易日盛累计未完工订单35.9亿元，同比增长26.4%；其中家装业务29.9亿,同比增长32%。
2019、2020年前景会好吗？
针对第四季度的净利润与新增订单都远远低于前三季度以及2019年前景目标等问题，《投资者网》通过邮件发送给东易日盛董秘管哲以及副总经理、财务总监李双侠，并电话联系了公司董秘办。3月6日上午，东易日盛董秘办工作人员告诉《投资者网》，已经将邮件转给管哲，并将稍后联系。不过，截止4月4日18:00，《投资者网》并没有收到相关回应。
地产调控与经济调整无疑对东易日盛等家装上市企业影响颇大。而按照前瞻产业研究院研究员、分析师孙世峰的研究：家装市场景气度与房地产投资和房屋销售情况高度相关。2015-2017年中国房地产投资完成额和房屋销售面积均实现持续增长，房地产投资完成额增速有所上升，对家装市场整体起到提振作用。
孙世峰认为，由于地产销售情况对家装行业影响存在滞后性，通常滞后1-1.5年，随着地产销售面积增速下滑，其不利影响未来两年内将持续发酵。
换句话来说，2019年、2020年东易日盛业绩能否企稳，存在较大不确定性。李峙屹则直接下调了公司的盈利前景，预计18-20年净利润分别为2.61亿、3.13亿、3.76亿(原值为2.75亿、3.41亿、4.22亿)。
转型难点：互联网与长租公寓可行吗？
如何改变盈利能力，是这家曾被外界称为家装第一股的上市公司需要面临的最大挑战。实际上，把传统家装拓展到互联网领域，形成定制化的消费模式，成为近年来家装行业的新方向。
行业统计数据显示：2017年互联网家装行业整体市场规模达2461亿元，同比增长25.7%，保持了近几年来25%以上的高增长态势。预计2018年互联网家装市场规模将近3000亿元，增速超30%。
怎样抢滩互联网装修的蛋糕是关键。不过，业内人士告诉《投资者网》，一直以来，东易日盛的定位都属于中高端，如果在形势好的环境下，公司营收和净利润都将好于同行，但如果市场波动剧烈，想转型性价比较高的互联网装修，对公司的整体定位与调整，难度都非常大。“虽然公司也一直宣布向科技互联网转型，但成效还没有看到”。
东易日盛集团董事长陈辉在2月19日表示，东易日盛集团自2014年A股上市以来便开始迈开转型的步伐，向互联网、高科技方向进行转型，运用数字化科技手段联通家装全业务，囊括了数字化营销获客系统、数字化销售管理系统、数字化设计系统和智慧交付系统。
不过，东易日盛转型的实质成效，从已有的信息中还无法判断到底如何。
而尤其值得关注的是，互联网家装之外，东易日盛还在2017年就宣布进军长租公寓装修市场。跟主业一样，东易日盛所打造的长租公寓也属于高端领域。
东易日盛表示，长租公寓无疑是开展装配式装修业务的沃土，公司在装配式装修技术、成本管控方面都具有明显优势。
然而，一年多的时间，随着长租公寓爆雷、装修质量、价格迅猛上涨等社会问题不断出现，长租公寓装修无疑也将受到较大打击。如果连万科这样的巨无霸房企都开始暂停长租公寓，可见盈利模式以及现状发展存在较大问题。
前述业内人士表示，长租公寓迫切需要基础的装修标准，这样第一步是先解决安全质量问题，然后才是盈利与发展的平衡问题。“长租公寓本来就现金流紧张，而目前模式都是快速装修，再涨价推向市场，这种短平快盈利都很困难，租金收入比都不划算，更何况让东易日盛这样的高端家装来做。所以，选择介入长租公寓装修市场，说明公司当时根本不了解长租公寓的运作模式，一头扎进去后，现在公司似乎也不提这块业务了。可以说，完全失败”。
投诉无门 消费者与加盟商遭遇“套路”
与此同时，据《投资者网》等多家媒体调查发现，加盟商以及消费者对东易日盛的投诉日渐增多。
据青岛网络电视台生活快线栏目报道，2018年10月，市民张女士投诉称，自己在2016年买了套房子，2018年10月份才交房，但张女士在2017年11月份找到东易日盛来做新房的装饰图，做装饰图时张女士和设计师沟通了房间细小部分的设计之后，东易日盛装饰的项目经理就拿着一份手机版的协议和张女士签订了贷款额为30万的装修贷款协议。
张女士表示自己手里并没有这份装修贷款合同，“看完装饰图以后项目经理拿着协议让我同意签字，我下楼以后才想起来当时签字是干什么的，他们告诉我这个是贷款的，”张女士说，“我说我房子都还没交付，我不能贷款。”随后张女士也要求过退款，当时东易日盛装饰却表示签字以后贷款流程就已经生效，并不同意退款。之后，张女士也和东易日盛装饰进行了协商，要求退出协议并不再用东易日盛进行装修了，东易日盛装饰则表示退款可以退，但是所有的贷款产生的利息、手续费和违约金都需要张女士来承担。“我认为这就是个圈套，他们不惜一切的给我一次次打电话，最后以征信的名义让我糊里糊涂贷了款。”张女士说。
另据媒体报道，东易日盛加盟商由于客源信息少，多家无法完成考核目标，全国约有60多家服务商中，有约50家被解约。而且，加盟商发现，东易日盛所承诺的售价为2000-3000元的木门材料，“不过是两层密度板，中间夹的蜂窝牛皮纸，属于比较低端的复合门的一种。结果，很多消费者家的卫生间‘木门’出现开裂，浴室柜也开裂起皮。”相关加盟商表示，平台宣称的“西班牙进口瓷砖”，行业专家看后认为，也就是“五六年前的产品水平”。（思维财经出品）
（责任编辑：关婧）
