中新经纬3月5日电 (周奕航)近日，成都星邦互娱网络科技有限公司(下称星邦互娱)向香港交易所递交了招股书，由中金公司担任保荐人。
星邦互娱的所有收入均来自移动游戏。2024年前三季度，公司的6款标志性游戏流水超21亿元人民币，但业绩却由盈利转为亏损状态。
小游戏流水2023年“名列第一”
招股书显示，星邦互娱成立于2014年，专注于RPG游戏(Role-playing game角色扮演游戏)的移动游戏开发、发行及运营。从业务模式来看，公司通过免费模式吸引用户，收入来自销售游戏虚拟物品，如消耗品、虚拟化身、技能、特权或其他游戏内特性和功能。
招股书称，自2019年以来，公司一直专注于小游戏，并且是中国首批进入小游戏市场的移动游戏公司之一。于2023年，按小游戏产生的流水计，其在所有中国移动游戏公司中名列第一。
根据市场分析机构易观的资料，2023年，按小游戏客户支出计算，星邦互娱在中国移动游戏公司中排名第一，在总市场占比14.8%；按RPG游戏客户支出计，星邦互娱在所有中国移动游戏公司中排名第三，占总市场份额约6%；按中国古风RPG客户支出计，星邦互娱在中国移动游戏公司中排名第二，市场份额约为13%。
截至招股书披露日，星邦互娱共拥有18款游戏储备，包括15款自主开发游戏和3款授权游戏。其中，标志性游戏共有6款，分别为《九州仙剑传》《天剑奇缘》《黎明召唤》《异界深渊：觉醒》《异界深渊：大灵王》和《山海剑途》。
据招股书披露，在上述六款游戏中，最出圈的为《九州仙剑传》和《天剑奇缘》。这两款游戏为公司贡献了绝大部分收入，2022年—2024年三季度期间(下称报告期内)，这两款游戏贡献的收入占当年收入比例分别为88.9%、90.5%、70.2%。
具体来看，《九州仙剑传》作为授权游戏，在报告期内实现收入28.47亿元、23.03亿元和5.27亿元，占当年收入的50.01%、43.3%和25.2%；《天剑奇缘》则是自主开发游戏，在报告期内录得收入22.01亿元、25.14亿元和9.44亿元，占当年收入比例分别为38.8%、47.2%和45%。
“现代游戏玩家更喜欢有趣、易上手且方便的游戏体验，因此小游戏领域近年来增长率较高。”星邦互娱在招股书中表示，公司作为小游戏领域的先驱，约90%的移动游戏流水来自小游戏。报告期内，公司的平均月付费用户分别为107万人、90.8万人以及54.6万人。
2024年由盈转亏，头部产品步入衰退期
从收入情况来看，招股书显示，星邦互娱在报告期内分别实现营业收入56.75亿元、53.27亿元和20.95亿元；净利润方面，报告期内分别实现3.28亿元、1.97亿元、-0.47亿元，于2024年由盈转亏。
对此，星邦互娱在招股书中表示，公司业绩变动与持续发布和运营移动游戏的不确定性、中国移动游戏行业的激烈竞争等因素有关。“移动游戏的生命周期一般包括三个阶段，即成长期、成熟期及衰退期。成长期指建立游戏玩家基础并实现市场覆盖的阶段，在移动游戏的生命周期中约30%处于成长期；成熟期指游戏持续产生流水，玩家数目保持相对稳定的阶段，通常有50%的生命周期处于成熟期；衰退期指部分玩家逐渐失去兴趣，活跃玩家数目及游戏流水两者皆大幅下跌的阶段，移动游戏中约20%的周期处于衰退期。”星邦互娱称。
截至招股书披露日，在星邦互娱的6款标志性游戏中，《九州仙剑传》《黎明召唤》和《异界深渊：觉醒》已进入游戏生命周期的衰退期，《天剑奇缘》属于成熟期，《异界深渊：大灵王》和《山海剑途》尚处于成长期。
从游戏流水来看，招股书显示，2024年前三季度，星邦互娱共产生流水22.34亿元，与去年同期相比下滑51.07%。其中，上述6款标志性游戏共产生流水21.34亿元，同比下滑了51.28%。
具体来看，《九州仙剑传》2023年前三季度产生流水为20.07亿元，2024年同期流水为5.38亿元，同比下滑73.19%；《黎明召唤》的流水也从1.33亿元下滑至0.71亿元，同比下滑46.62%。
招股书称，成熟期游戏《天剑奇缘》受到行业竞争以及公司游戏组合开发推广的策略影响，带来的收入从19.76亿元下滑至9.44亿元，《异界深渊：大灵王》及《山海剑途》仍处于成长阶段，二者在2024年前三季度共贡献了23.8%的收入，但尚未形成接棒之势。
除游戏流水外，2024年前三季度，星邦互娱的平均月活跃用户、平均月付费用户以及每名付费用户平均流水等多个指标也呈下滑趋势。与去年同期相比，平均月活跃用户从5491万降至2044万，付费用户数从96.5万降至54.6万，付费用户平均流水也从526元降至456元。
对此，星邦互娱在招股书中表示，公司的业务增长取决于能否吸引新玩家，以及能否挽留现有玩家继续参与游戏。为维持并扩大玩家基础，公司需投放巨额资源于研发工作以加强现有游戏，并及时推出全新优质的游戏、游戏版本或最新版本。与此同时，为吸引、挽留并联系玩家，公司需投放巨额资源来提升玩家体验－包括加强游戏性能以及技术和艺术特色，从而吸引不同族群的玩家，并确保游戏运作系统的可靠度。
费用方面，招股书披露，报告期内，星邦互娱的销售费用分别为12.15亿元、9.63亿元和6.12亿元，分别占总收入的21.4%、18.1%和29.2%；研发成本分别为1.6亿元、2.1亿元和1.66亿元，占同期收入比例分别为2.8%、3.9%和7.9%。
通过出海寻找增量
关于未来发展战略，星邦互娱在招股书中表示，公司计划不断扩大游戏组合，并开发新游戏。在下一个开发阶段中，公司将集中资源继续开发中国古风主题的游戏，在大量使用仙侠元素的同时，引入一些历史人物、故事及文化。
“我们计划于2027年前推出18款新游，涵盖RPG、卡牌、SLG(策略游戏)等类型。”星邦互娱称，公司已开发出专有配套系统，分别服务于游戏产品全生命周期的关键功能，即孙大圣系统、神机系统及聚量系统，该等系统使公司的员工能够在其日常工作中方便采用数据驱动及人工智能赋能的工具，有效优化公司研发、发行、运营及推广的效率、质量和效益。
此外，该公司也试图通过出海寻找增量。“自2023年6月起，公司已逐步建立海外发行团队，目标是发行及运营游戏的海外版本。我们计划于未来两年推出现有游戏如《天剑奇缘》的海外版本，并在海外市场推出新游戏。”星邦互娱表示，公司将战略性专注于中国港澳台、韩国及东南亚(如新加坡及马来西亚)的移动游戏市场，并于未来两至三年逐步扩展至日本、欧洲及美国等其他国家及地区。
针对本次港股IPO融资目的，星邦互娱表示，拟将募资净额用于加强研发能力、促进游戏组合多元化、加强游戏发行及运营能力、强化AI和IT基础设施及技术创新、向海外市场扩张并发展海外业务、寻求战略联盟等方面。
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责任编辑：魏薇 李中元
