2025年02月21日 14:55:10
【盘面分析】
2月以来，高盛、瑞银、德意志银行、摩根士丹利等外资机构纷纷开始重新审视中国企业，尤其是拥有核心技术的科技企业的估值。近期的科技股热潮，逐渐向着一轮中国资产重估的浪潮演变，市场乐观情绪已逐步从AI板块扩大至其他板块。从近期的民营经济座谈来看，国家层面开始“重点抓科技”，市场投资题材可能会因为利好而有所变动，但是主流题材方向还是要跟紧政策面和消息面，这也是能让投资者在震荡行情中赚钱的良机。
骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek，运营商板块有望受益。工业和信息化部消息显示，三家基础电信企业均全面接入DeepSeek 开源大模型，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。计算机板块本月仍处在低迷期，不过随着DeepSeek 模型的大火，市场再度提升对相关软件公司的关注，未来人工智能技术竞争除了堆算力，也将向低成本运算发展，当前拥有算力储备的公司，以及脱离CUDA 生态能降低对英伟达芯片依赖的公司成为市场关注焦点。
三大指数集体高开，两市个股开盘涨跌互半，题材板块方面电信服务、液冷服务器、通信工程等板块表现较强，商用车、林业、电子商务等板块表现较差。三大通信运营商再度走强，中国联通、中国电信双双涨停，中国移动跟涨。阿里云概念股开盘大涨，中恒电气、浙大网新等多股涨停，阿里巴巴2025财年第三季度营收2801.5亿元，同比增长8%；净利润464.34亿元，同比增长333%。季度资本开支达318亿，环比大增80%。阿里巴巴美股收涨超8%，阿里IDC合作商万国数据、世纪互联涨超12%。
数据中心电源反复活跃，科泰电源20%涨停，潍柴重机涨停，双双创阶段新高，泰豪科技走出8天5板，伊戈尔、欧陆通等跟涨，当前AI发展对于基础设施有明确而巨大的需求，国内外AI军备竞赛开启，有望拉动AIDC建设加速，供配电环节有望充分受益于下游资本开支持续上调。AI眼镜概念延续强势，卓翼科技3连板，慈文传媒2连板，深康佳A涨停，纬达光电、星星科技等多股涨超10%，中国信息通信研究院泰尔终端实验室在官方微博发布消息，其联合S-Dream Lab，针对RayBan-meta Wayfarer智能眼镜开展专项测试，覆盖七大模块超60项指标，旨在为AI眼镜行业提供评价参考。
液冷服务器概念股震荡拉升，朗威股份、依米康等超10股涨停，据IDC预测，2022年到2027年，我国液冷服务器市场规模大约能达到682亿元。2022年到2027年，年复合增长率为56%。市场调研公司Global Market Insights预测，全球数据中心液体冷却市场规模将从2022年的超20亿美元增长到2032年的超120亿美元。神经网络概念异动拉升，深水海纳、固高科技等多股涨停，机器人创企Figure AI创始人Brett Adcock宣布，2月21日，Figure将揭晓“公司历史上最重要的AI更新”。据Adcock介绍，在不到30天之内，Figure机器人就实现了完全依赖单个神经网络来完成端到端工作。
大盘：
创业板：
【大盘预判】
上证指数周五出现震荡走高的盘面，真的是“涨跌涨跌涨”，周五来到了上涨的阶段，至于说下周一是不是“跌”暂时不去考虑，但是可以看到有“无形的手”在稳住指数。以人工智能（AI）产业链为代表的科技股大幅波动，有观点担忧眼下科技赛道交易拥挤度逐渐上升，市场短期博弈和震荡加剧。Wind数据显示，当前A股TMT板块成交占比已升至46%，接近2023年4月的50%历史峰值水平。接下来注意上证指数能否在3380点之上稳住。
创业板指数周五出现大幅度上涨的走势，不仅有明显的反包拉升，而且出现了稳稳地反弹行情，最关键的是闯出了阶段新高，近期回调的热门板块开始显现出新的上车机会。科技股在近些年的春季行情中逐渐占优，近期震荡更多是交易拥挤所致，这种市场情绪退潮引发的阶段性调整并非长期趋势终结，但仍需警惕高估值品种的风险，建议投资者聚焦有业绩支撑的细分领域。接下来注意创业板指数能否在2270点之上稳住。
【淘金计划】
资本市场对科技的青睐，根植于中国科技创新能力的系统性提升。产业发展有其客观规律，投资科技股绝非“击鼓传花”的游戏。唯有立足产业逻辑、深耕公司基本面，引导资金流向真正具备核心竞争力的硬科技企业，让资本市场与科技创新实现更加良性的互动，才能实现科技创新与资本回报的双向奔赴。实现资本市场与科技创新良性互动，投资者还要扎根基本面，厚植长期价值。科技投资需“用实业眼光做研判”，关注企业是否具备技术迭代、成本控制和市场拓展的可持续能力。
题材板块中的电信服务、液冷服务器、通信工程等概念是资金净流入的主要参与板块，商用车、林业、纺织制造等概念是资金净流出相对较大的板块。骑牛看熊发现三大运营商全面接入DeepSeek 开源大模型，大数据业务收入持续高速增长。2024 年1-12 月，电信业务收入累计完成1.74 万亿元，同比增长3.2%；新兴业务收入4348 亿元，同比增长10.6%，占电信业务收入的25.0%，促进电信业务收入增长2.5pct，其中，大数据业务收入同比增长69.2%。
截至2024 年12 月，三大运营商及中国广电的5G 移动电话用户占移动电话用户的56.7%；2024 年12月当月DOU 达到19.7GB/户·月，同比增长3.7%；千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的30.9%。2025 年春节期间，三大运营商接入DeepSeek，实现在多场景、多产品中应用，针对热门的DeepSeek-R1 模型提供专属算力方案和配套环境，助力国产大模型性能释放。
2024 年国内智能手机出货量同比增长6.5%。2024 年1-12 月，国内市场手机出货量为3.14 亿部，同比增长8.7%；5G 手机2.72 亿部，同比增长13.4%，占同期手机出货量的86.4%；国产品牌手机出货量为2.69 亿部，同比增长16.3%，占同期手机出货量的85.6%；国内智能手机出货量2.94 亿部，同比增长6.5%，占同期手机出货量的93.7%。随着行业头部厂商相继入局，将吸引更多开发者为移动端开发更丰富的AI 应用与服务，进一步完善目前初具雏形的手机AI Agent 应用场景，2025 年AI 手机的渗透率将逐步提升。
在2025 年春节期间，中国移动、中国电信、中国联通三家基础电信企业均已全面接入DeepSeek 开源大模型，并在多场景、多产品中实现应用。近两年，三家运营商都在人工智能领域投入了大量资金，中国移动在算力建设和 “九天” 人工智能基座的打造上投入巨大，注重构建完整的人工智能生态体系；中国电信则在算力提升和星辰大模型系列的研发上持续发力，同时打造多个算力平台实现算网融合；中国联通重点布局算网数智，通过元景大模型和算力智联网的建设，推动智能化转型。
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