3月4日下午，沪、深交易所联合发布了举办量化私募机构交易合规培训的公告。公告显示，上交所会同深交所联合举办量化私募机构交易合规培训，来自28家头部量化私募机构的负责人及业务骨干参加。
对此有参与培训的量化私募人士告诉记者，这次培训核心的就是把扰乱市场，操纵市场的这种交易行为，如何定性、如何评判，把这个标准重申了一遍，希望量化私募在规范中稳步发展。
沪深交易所举办量化私募合规培训
今年以来，上交所加强量化交易监管，对影响市场正常秩序、损害投资者合法权益的量化交易异常交易和违规行为，快速反应、重拳出击。下一步，上交所将坚持以投资者为本，把维护公平性作为工作出发点和落脚点，根据证监会统一部署，加快建立完善量化交易监管安排，进一步扩大量化交易合规培训的范围对象，规范量化交易行为，维护市场正常交易秩序，保护投资者合法权益。
日前，为了帮助量化私募机构及时、准确理解量化交易监管思路和工作要求，防范量化交易风险。沪深交易所联合举办量化私募机构交易合规培训，帮助量化私募机构及时、准确理解量化交易监管思路和工作要求，切实提升合规交易水平，防范量化交易风险。此次培训，沪深交易所通报了量化交易异常交易典型案例，介绍了量化交易监管总体思路，明确要求量化私募机构加强内部风控管理，防范交易过程中出现影响证券交易所系统安全或者正常交易秩序等情形，切实规范量化交易行为，落实好合规交易要求，保障市场稳健运行。
近年来，量化交易已成为A股市场的一种重要的交易方式，随着量化交易的盛行，量化私募也随之不断壮大，管理规模超万亿，对市场的影响力也不断增大。值得注意的是，量化交易中的高频交易相对普通投资者而言，无论是技术、信息，还是交易速度都是优势明显，但是由于量化私募存在着策略趋同的问题，也使得在交易过程中出现交易共振的问题，加大市场波动。
比如在2月19日，上交所在交易监控中发现，9:30:00至9:31:00，宁波灵均投资管理的多个产品大量卖出沪市股票合计11.95亿元，期间上证指数短时快速下挫。宁波灵均上述交易违反了“通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易，影响本所系统安全或者正常交易秩序”规定。沪深交易所认为，宁波灵均上述行为严重影响了正常交易秩序，构成异常交易行为。为此交易所决定对宁波灵均管理的相关产品连续实施暂停投资者账户交易的监管措施，同时启动对宁波灵均予以公开谴责的纪律处分程序。
28家头部量化私募参与培训，关注两大核心要点
据了解，这次有来自28家头部量化私募机构的负责人及业务骨干参加了这次培训。实际上近期对于量化私募的监管在加码，继去年对私募机构融券保证金由50%提高到100%之后，监管全面暂停限售股出借，实施融券T+1政策。新规对高频策略、日内策略，尤其参与融券多空策略的量化冲击最大。从国际经验看，境外市场普遍对量化交易特别是高频交易实施更为严格的监管，以防范对市场秩序造成负面影响。
对此上海某头部量化私募人士告诉记者，交易所举办量化私募合规培训，希望量化私募在规范中稳步发展，同时监管趋严也有利于行业优胜劣汰，加强合规风控意识，在规范中稳步发展，才能在行业中走得更远。
另外也有参与此次培训的头部量化私募人士告诉记者，从这次培训内容来看，主要有两个方面的内容，第一个核心点是重申异常交易行为，就是把扰乱市场，操纵市场的这种交易行为该如何定性，如何评判？此次监管将“异常交易”的这个标准，明确、清晰的重申了一遍。通过此次培训，更加明确了异常交易行为类型。
而根据此前要求，沪深交易所对各类异常交易行为的定义、构成要件都有明确得规定，其中包括虚假申报、拉抬打压股价、维持涨（跌）幅限制价格、自买自卖或者互为对手方交易、严重异常波动股票申报速率异常等5大类异常交易行为的量化标准。
上述参与培训的头部量化私募人士还表示，第二个核心点是要求量化机构重点关注交易行为对市场影响，量化私募本来就是市场流动性的提供者，在市场流动性不高的当前，量化为市场注入流动性。但量化交易存在着策略的趋同性问题，在面临流动性危机，交易共振会加大市场的波动，这就要求量化私募机构关注交易行为对市场的影响。
2023年9月1日，上交所发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》和《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，上交所持续加强对量化交易特别是高频交易的监测分析，将建立健全量化交易监管安排，包括严格落实报告制度；加强量化交易行情授权管理，健全差异化收费机制；完善异常交易监测监控标准，加强异常交易和异常报撤单行为监管；加强对杠杆类量化产品的监测与规制，强化期现货联动监管。此外，上交所将加强与港交所的沟通，将北向投资者量化交易纳入报告范围。
（责任编辑：华青剑）
