策略解读

　　欧盟对俄煤的进口禁令于本周生效，一方面欧盟对煤炭的进口需求将大幅上升挤占我国进口份额，另一方面俄罗斯也将增加对我国煤炭的出口，但总体而言，受俄罗斯远东铁路的运力限制，我国动力煤进口减量大于增量。

　　不过考虑到我国动力煤进口份额较小，大约为3%，在国内供需均衡的情况下，影响不大。

　　近期高温天气近期再次卷土重来，居民制冷用电需求增加，安徽、四川等省份为保障民生用电，对部分高耗能企业进行限电。

　　但本次限电主要是发电机组最高负荷不足导致，电煤供应依旧稳定。

　　从7月底高层会议来看，对经济增长目标的措辞已经出现松动，接下来想象空间有限。

　　加上上近期公布的社融数据、经济数据均不及预期，短期盘面流动性受限，观望为主。

　　风险因素：煤矿安全事故(上行风险)，疫情扩散超预期(下行风险)

品种数据

　　1. 现货偏弱，期货震荡。8月15日，秦皇岛港动力末煤Q5500平仓价1140元/吨(-0)，港口现货价格偏弱。

　　盘面收盘价860元/吨(+9.8)，基差285元/吨(-4.8)，9-1月差-78.4元/吨(-0.8)。

　　2. 供给高位持平，电厂日耗增加。保供背景下，原煤日均产量维持在高位。需求端，进入七月之后，持续的高温天气使得居民制冷需求增加。

　　由于居民用电有负荷集中的特点，导致电网用电端最高负荷无法得到满足，部分省份甚至出现有序用电的现象。

　　火电作为调峰基荷，负顶峰发电，维持电网平衡的责任，导致近期电厂煤耗增加。

　　3.港口产地库存均下滑。截至8月15日，北方四港(不含黄骅港)煤炭库存报1171万吨(-3)，港口持续去库，较高点已经降低8%左右。

　　截至8月15日，产地生产企业库存1423.3万吨(-2.9)，连续累库近一个月后首次去库。

（文章来源：信达期货）