调研时间2022年8月25日星期四

　　总结

　　我们前往华北对 PE 管材厂进行实地走访调研，此次调研为期 2 天。PE 管材因其韧性好，无毒，抗冲击强度高，质轻，便宜等特点，广泛应用于市政给水、市政排水、埋地排水、能源通讯以及地暖。当前 PE 地暖管处于传统旺季，一般 8-10 月是地暖管的旺季，11 月底开始进入淡季，近期地暖管订单增多，开工率上行，给水订单依然偏弱。以下是第一天调研的相关记录。

　　01 A工厂

　　A 工厂是坐落于河北的大型管道工厂，从事的管道业务包括：PE 给水管、PE 地暖管及 PVC 管。PE 月用量 1000 吨左右，PVC 月用量 800 吨左右。

　　原材料库存：当前原材料库存低，厂库库存约 200-300 吨，原材料库存天数约 6 天。4-5 月有陆续点价，加上点价库存，则原材料库存处中等水平。

　　产成品库存：不留成品库存，暂无成品压力。

　　订单情况：地暖管旺季，下半年订单优于上半年。给水管近期订单仍处于偏差水平，但近期有陆续接到订单，关注 9 月给水的集中招标。下半年市政计划比上半年多。埋地排水的订单在玉米收割后，可能会上升，因为土地施肥变得相对方便。存在的问题，市政项目回款慢，因回款问题，有些订单不敢接单。

　　开工情况：地暖管 3 条流水线，目前全开满。给水管 7 条流水线，仅开工 2 条，开工 30% 以下。工厂甚至存在从单休变成双休的现象。

　　利润：当前订单有利润，平均利润 10%左右，每个订单的利润差异较大，一单一谈。

　　看法：PE 100 级管材在 7500-9000 元/吨(当前价格 8800 元/吨)区间内愿意陆续拿货。PVC 因点价库存较高，在 6000 以下才愿意囤货。只要价格够低，基于下半年订单优于上半年的预期，愿意囤货做库存。汇款问题难以解决的前提下，接订单也会相对谨慎。

　　02 B工厂

　　B 工厂是坐落于河北的另一家偏大型的管道工厂，从事的管道业务包括：PE 给水管、 PE 地暖管。PE 月用量 800 吨左右。

　　原材料库存：原材料库存低，库存天数 3-4 天。

　　产成品库存：暂无成品压力。

　　订单情况：地暖管订单优于去年同期，给水订单较之前有好转。当前订单做完后可能会先休息，后续订单跟紧暂时不足。

　　开工情况：地暖管 7 条流水线，开了 4 条，开工率约 60%。给水管 5 条流水线，仅开工 2 条，开工 40%以下。

　　利润：当前订单有利润。

　　看法：PE 100 级管材在 8000 元/吨(当前价格 8500 元/吨)以下愿意囤货，当前价格仍偏高，不愿囤货，刚需拿货。市政项目与经销商订单均存在汇款问题。目前订单跟进不足，因此原材料、成品库存均维持低位。

（文章来源：中信建投期货）