出品丨搜狐财经
作者丨张佳宇 李文贤
3月30日晚间，雅士利公布了2021年业绩公告：全年营收44.35亿元，同比增长21.5%；净利亏损0.81亿元，相较于2020年盈利1.01亿元，由盈转亏。
雅士利此前公布的盈利预警显示，因多美滋业务经营不达预期，欲进行减值拨备；若剔除多美滋商标一次性减值人民币2亿元的影响，公司股权持有人应占溢利为人民币1.18亿元。
营收44.35亿元 净利润亏损0.81亿元
2021年是雅士利上市以来营收最高的一年，净利润却创下近四年最大亏损。
据财报披露数据，2021年雅士利实现营收44.35亿元，同比增长21.5%，增幅超过疫情前2019年的13.31%。
净利润方面，雅士利2021年亏损0.81亿元，是2018年以来亏损最多的一次。
公开资料显示，雅士利成立于1998年，曾为国内最大本土配方奶粉生产销售企业之一，2010年11月在香港交易所挂牌上市。
2018年，雅士利净利润为0.52亿元，同比增长129.07%；2019年雅士利净利润翻倍增长至1.12亿元。即使在疫情冲击的2020年，雅士利仍收获了1.01亿元的净利润。
对于2021年的亏损，雅士利解释为受到多美滋业务商标一次性减值人民币2亿元的影响，剔除这部分减值，公司股权持有人应占溢利为人民币1.18亿元。
以1.18亿元估算，2021年雅士利净利润同比增长率为16.8%，远不及2019年增幅。
多美滋拖累雅士利净利 2021年增收主因成人奶粉
多美滋营收已下滑多年。
公开资料显示，拖累雅士利净利润的多美滋，曾为雅士利大股东达能旗下品牌。
2015年12月，雅士利以12.3亿港元现金收购达能旗下奶粉品牌多美滋中国全部股权，多美滋中国成为雅士利的间接全资附属子公司，同时大股东蒙牛将奶粉资源整合至“雅士利国际”的奶粉板块。
目前，雅士利国际旗下奶粉品牌包含雅士利、瑞哺恩、多美滋、朵拉小羊以及Arla宝贝与蒙牛、特康力品牌的婴幼儿配方奶粉，并出售包括成人奶粉及冲调产品在内的多种营养食品。
公开数据显示，2012年至2015年，多美滋营收从57.33亿元降至4.17亿元，净利润从2012年盈利7.65亿元到2015年亏损8.39亿元。
受恒天然肉毒杆菌事件、 “第一口奶”等事件影响，多美滋中国业绩开始下滑，2015年营收降至13亿，较2012年下降近200%；2018年，多美滋Mamil黄金婴儿配方奶粉1段奶粉中检测出阪崎肠杆菌，多美滋中国业务再次遭受不利影响。
除了业绩低迷以外，财报披露，随着中国人口出生率稳定、国产奶粉市场竞争格局激烈，外资奶粉品牌空间被进一步挤压。市场上，外资奶粉品牌持续下沉3、4线城市，进行渠道价格战等因素，皆与外资奶粉品牌业绩下滑有关。
多美滋主打婴幼儿奶粉，而在雅士利财报的解释中，成人奶粉成为营收增长的主要原因。
2021年，雅士利全年毛利录得14.60亿元，同比增加9.5%；但因产品结构变动，较低毛利的成人奶粉销售占比提升，2021年雅士利毛利率同比下降3.7%至32.9%。
雅士利提到，全年销售收入上升主要得益于成人奶粉收入增长迅猛、以及立体式媒体投放并注重多元化场景沟通带来产品知名度的提高。
蒙牛拟私有化雅士利 每股1.2港元
3月16日晚间，蒙牛乳业与雅士利国际联合公布，蒙牛正就雅士利的股权及若干其他业务权益进行讨论，或会导致多项潜在交易，或将对雅士利提出私有化要约。
据公告称，潜在交易(包括潜在要约)倘若进行，将涉及注销价每股雅士利股份1.2港元，即蒙牛拟以每股1.2港元将雅士利私有化。
截至目前，蒙牛为雅士利第一大股东，持股51.04%，其次为达能亚洲，持股占比25%，创始人张利钿所在的张氏家族持股6.4%等。
以此估算，此次蒙牛私有化雅士利代价约为27.9亿港元。
2013年，蒙牛以最高不超过124.57亿港元(约合98亿元人民币)价格向雅士利发出要约收购，成为后者第一大股东。
2014年10月，蒙牛、达能、雅士利联合签署股份认购协议，达能以近43.9亿港元(约合35亿元人民币)拿下雅士利25%股权。交易完成后，达能成为雅士利国际第二大股东；蒙牛持股从68%下降至51%，但仍为雅士利的控股股东。
自2013年被蒙牛收购后，雅士利业绩和股价遭遇“戴维斯双杀”，业绩表现疲弱，股价低迷。
2018年净利扭亏为盈后， 雅士利净利润增速缓慢，由2018年的0.52亿元增至2020年的1.01亿元，目前股价0.97港元/股，股价较其最高位5.32港元/股跌去了近8成。
根据公告提升，私有化须待前提条件及其他限制条件达成后才可完成，而达成该等条件可能耗时较长，且可能未必会达成。
（责任编辑：魏京婷）