聚烯烃:检修叠加需求修复预期 难掩现实低迷

   2022-04-18 291

  核心观点:震荡弱现实强预期,检修下未见明显去库,后疫情需求有修复预期,二者均需时间验证。

  现货成交:中性现货成交环比好转,下游拿货略增多,但体现到原料库存或有一定时滞。

  下游需求:偏空农膜进入淡季,订单减少,需求回落。PP下游刚需采购为主,现货价格回调后,投机需求未放量。

  盘面博弈:中性市场交易预期一方面是检修,另一方面是疫情后需求修复。而检修看,短期尚未见明显成效,社会库存曲线平滑甚至累库,但能看到的是低价下现货成交尚可,随着检修持续兑现,社会库存或有去化趋势。而疫情后需求端表现尚待验证。

  进出口:偏多海外价格回调10-20美元/吨,进出口格局未改,但PP出口询单量不及前期。

  煤制成本:偏多内蒙地区5500大卡价格在875元/吨,环比小幅回调。煤制利润率修复,但绝对值仍不高。

  油制成本:偏多尽管原油价格回调,油制生产成本仍旧偏低。

  PDH:偏多PDH装置生产利润亏损,部分装置被动停车或降负荷。

  疫情:偏空 短期影响提货,需求后置,体量或略有减少。

(文章来源:天风期货)


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