周涛:聚丙烯后市易涨难跌

   2022-06-16 436

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  受俄乌局势的影响,国际油价一度涨至130美元/桶附近。在成本支撑的作用下,聚丙烯价格在高位运行。虽然短期国际油价有所回落,但是目前俄乌局势难以在短时间内出现明显缓和,国际油价易涨难跌,成本端对聚丙烯的支撑将会延续,聚丙烯短期易涨难跌。

  开工负荷进一步下降

  受国际油价持续上涨的影响,国内聚丙烯生产企业成本持续上升,除煤制聚丙烯之外,其他工艺均陷入亏损状态。截至3月10日,国内油制聚丙烯、外采甲醇制聚丙烯、外采丙烯制聚丙烯、PDH制聚丙烯分别亏损1350元/吨、1450元/吨、620元/吨、1400元/吨,较上一周亏损虽有所缩窄,但是亏损幅度仍然较大。受此影响,国内聚丙烯生产企业在2月底至3月初出现了较为集中的降负动作。据统计,3月11日当周,国内涉及检修的聚丙烯产能达到359万吨/年。从目前公布的情况来看,本周国内检修涉及产能大于复产企业产能,国内聚丙烯开工负荷将在上周83.97%的基础上进一步下降。

  库存方面,截至3月9日,国内聚丙烯总库存量在95.92万吨,较上周增加10.13万吨,环比上升11.81%。其中,生产企业库存环比上升11.27%,贸易商库存环比上升16.63%,港口库存环比上升5.23%。聚丙烯库存全面上升,从另一个侧面说明了国内聚丙烯目前处于供大于求的状态。

  企业采购以刚需为主

  春节之后,国内聚丙烯下游开工负荷呈现缓慢上升态势,但是由于聚丙烯价格处于高位,下游难以将高成本向下传导,开工不及去年同期水平。截至3月10日,国内聚丙烯下游塑编、共聚注塑开工负荷分别为42%、51%,较上一周分别上升1.5个百分点、2.5个百分点,较去年同期分别下降6个百分点、8个百分点;BOPP开工负荷为62.16%,与上一周持平,较去年同期上升1.81个百分点。

  塑编方面,终端客户对塑编袋价格上涨存在抵触情绪,塑编袋价格涨幅不及聚丙烯涨幅,行业整体利润持续压缩。成本向下传导不畅,导致目前塑编企业新订单跟进情况一般,限制了行业的开工负荷提升速度。整体来看,塑编行业逐渐进入消费旺季,塑编行业季节性开工负荷提升不会改变,但是目前行业整体生产经营状况不佳,预计后续企业采购仍以刚需为主,不会出现大规模备货需求。BOPP方面,经历了价格短暂下调之后,近期BOPP新订单持续跟进,但是仍以刚需采购为主,下游客户采购较为谨慎,市场整体的观望氛围较浓。总之,虽然聚丙烯的下游进入消费旺季,市场整体的消费将会持续上升,但是下游企业难以消化较高的成本,高价聚丙烯将会降低消费季节性回暖的幅度。

  综上所述,国际油价高企对聚丙烯的供应和需求都产生了抑制作用,聚丙烯呈现供需两弱的格局。目前来看,聚丙烯开工负荷持续下降,需求虽然受到抑制,但是在季节性旺季来临之后,上升趋势不会改变,目前的高库存有望下降。在这种情况下,笔者认为,聚丙烯短期偏强格局不会改变,建议逢回调买入。(作者单位:中原期货)

(文章来源:期货日报)


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