茅台股价又双叒跌了。
截至3月4日收盘，贵州茅台股价跌破1500元，至1470.62元/股。
近年来，茅台股价在消费降级与资金轮动的双重压力下持续调整。对比起2021年茅台股价的历史高位2388元/股，缩水将近一半。
现在买茅台还合适吗？
面对这类疑问，知名投资人段永平一律表示：我觉得合适。
作为中国投资界的标杆人物，段永平对贵州茅台的坚定持有几乎成为投资界的经典案例。
这位曾靠投资网易、苹果、腾讯等赚到百亿身家的“中国巴菲特”，为何在白酒行业争议声中力挺茅台？
段永平的“茅台哲学”
除了拥有投资人的身份，段永平也是中国著名企业家，早年创立了步步高集团，打造出“小霸王”和“步步高”两大国民品牌。
不仅如此，OPPO、VIVO、拼多多等企业的大佬，也经由他一手带出。
40岁退休移居美国后，段永平专注于投资领域，精准押注网易、苹果等全球顶尖公司，成为价值投资的典范。
企业家与投资人双重身份的叠加，令他在投资领域的眼光极其毒辣。
自从2012年重仓茅台后，段永平接连跨越三次行业危机（塑化剂事件、疫情冲击、2024年酒价双杀），任凭股价过山车，愣是没卖过一股。
段永平的投资逻辑始终如一：用闲钱买好公司，和时间做朋友。从不预测短期涨跌，而是关注企业的长期价值。
在他看来，茅台的特殊性在于其“越存越值钱”的属性。
段永平曾调侃：“电子产品行业要是碰上不好卖的时候，后果很严重；茅台不好卖时，只是被动增加年份酒库存，以后赚得更多。”
因此，即便短期价格波动，对茅台价值的影响也不大，反而可能随着年份增加越来越值钱。
2024年9月，茅台股价闪崩至1250元，市场恐慌抛售。段永平却连夜发帖力挺：“茅台还是那个茅台！”随后逆势加仓，四天内茅台股价反弹30%至1600元。
这种底气源于他对企业基本面的信心。在他看来，股价下跌只是市场情绪的“噪音”，而非企业价值的真实反映。
财报显示，茅台2024年营收1738亿元，净利润仍增长14%至857亿，账上趴着2000亿现金，足够买下整个A股白酒板块。
茅台真的有那么香吗？
尽管段永平对茅台依然充满信心，但与财报的一片向好不同，茅台股价却持续低迷。
事实上，2024年茅台业绩增速不如预期，已引发市场对白酒行业结构性调整的担忧。
这种增速放缓被市场解读为“成长天花板”信号，尤其在高估值背景下，投资者对双位数增长的持续性产生质疑。
此外，由于近年来白酒行业普遍面临库存压力和消费疲软，茅台部分系列酒价格出现松动。
如2024年53度飞天茅台的市场批发价格就出现了较大的波动，散瓶批发价从年初的2700元/瓶回落至年末的2200元/瓶，原箱价格也从3000元/瓶下降至2300元/瓶左右。
与此同时，作为茅台尝试年轻化、多元化的重要举措，茅台冰淇淋的大量关店也反映出茅台在年轻群体中的渗透乏力，让市场对茅台业绩的可持续性产生了怀疑。
不过，作为茅台生态链的关键一环，多数经销商面对股价波动仍持乐观态度。
据一位资深白酒经销商透露：“茅台是下降趋势里，表现最好的白酒企业。茅台镇的酱香酒企业，已经哀鸿遍野了。”
该经销商分析道，“茅台的利润增长，来源于单位利润率没降的情况下销量的增加。目前1499元买不到正品飞天茅台。”
也就是说，只要茅台的实际购买价仍然高于官方指导价，茅台的业绩就不会出现大问题。
他表示，未来仍然看好茅台，因为“茅台有中国白酒行业里最有价值品牌、最先进的营销理念、最优秀的人才”。
结语
长期来看，茅台作为中国白酒行业的龙头企业，仍具备较强的品牌护城河和增长潜力。
而在顶级投资者眼中，投资的核心在于忽略短期波动，关注企业的长期价值和未来现金流。
段永平茅台投资史的背后，用的不过是最朴素的逻辑：找到商业模式简单、现金流强劲、能活一百年的公司，然后牢牢抱住。
对普通投资者而言，与其追逐市场情绪，不如看懂生意的本质。
茅台究竟香不香，时间终会给出答案。
新浪财经公众号
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
