2018年，医药行业有4条投资主线，创新药和创新器械，将持续享受高估值;即分级诊疗政策推动基层医疗快速发展;取消药品加成之后，处方外流逐渐加速;消费升级。其他一些看好的机会还包括：环保政策趋严推动原料药涨价，原料药涨价行情还将持续，明年业绩也将兑现，推荐维生素C行业及个股;国企改革带来的变化将是上市公司业绩估值双提升的因素。

　　医药行业

　　2018年，我们看好医药行业4条投资主线：

　　创新药和创新器械，将持续享受高估值。中国正在经历从仿制大国向创新药创新器械的转变时期，CFDA的审评审批制度改革，意味着创新药和创新器械的回报周期大幅缩短，A股的医药投资逻辑也将从销售主导转向产品主导，产品研发管线将是决定上市公司估值的核心因素。有丰富研发管线的上市公司，估值将持续高于其他上市公司。综合考虑创新能力和估值，我们看好标的有：信立泰、长春高新、丽珠集团、华东医药、恒瑞医药等。

　　分级诊疗政策推动基层医疗快速发展。近年来，新农合筹资水平持续大幅提升，基层医疗机构的医保报销也更加优惠，这就使基层医疗机构、一二级医院的药品增速远远高于三甲医院，许多优秀的公司已经开始在基层布局，从生产和流通两个角度，我们看好通化东宝和中国医药。

　　取消药品加成之后，处方外流逐渐加速。取消药品加成政策今年已经普遍实施，医院售药的动力在大幅下滑;医保控费实际上又进一步让医院把药品往院外推送。两方作用叠加下，我们判断处方外流的速度将继续提升，利好于零售连锁药店。我们继续强烈推荐老百姓、益丰药房、一心堂等。

　　消费升级。带有消费升级属性的医药股，我们推荐长春高新、欧普康视、奥佳华等。

　　其他一些我们看好的机会还包括：环保政策趋严推动原料药涨价，原料药涨价行情还将持续，明年业绩也将兑现，推荐维生素C行业及个股;国企改革带来的变化将是上市公司业绩估值双提升的因素，推荐太极集团、云南白药。

　　风险提示：各项医改政策进展较慢。

中国产业竞争情报网相关研究成果《医药项目可行性研究报告》