在上周三（11月24日）的科创板上市委审议会议上，宁波菲仕技术股份有限公司（以下简称：菲仕技术）未能过关。次日（11月25日），上交所发布了《关于终止宁波菲仕技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定》，该文件显示，菲仕技术的申请文件中未能充分、合理、准确地说明科创板上市委关切的问题，因而，上交所决定对菲仕技术首次公开发行股票并在科创板上市申请终止审核。
菲仕技术主营高精高效稀土永磁同步电机、伺服和驱动系统、控制系统及新能源汽车电驱动系统，2018年至2021年前三季度（未经审阅）分别实现营业收入6.28亿元、8.41亿元、7.97亿元、7.47亿元；归母净利润分别为384.59万元、3000.23万元、3058.09万元、1736.78万元。公司主要有运动控制系统、新能源汽车电驱动系统两大类产品，可广泛应用于工业伺服装备、大型传动装备（风力发电、矿山装备等）、高端数控机床和新能源汽车四大下游应用业务板块。
随着全球对节能减排的重视程度日益增加，新能源汽车行业也迎来了长足的发展，菲仕技术在招股书中多次强调“新能源汽车业务板块是公司重点拓展的新业务领域，未来将成为公司收入增量的重要来源，长期将实现业绩的全面提升”，公司本次申请上市拟募资16.01亿元，其中6.54亿元将投入“年产25万台套新能源汽车驱动电机和动力总成项目”。由此可见菲仕技术希望能够借助新能源汽车行业的东风为公司业绩增长提供新的动能，但万万没想到的是，公司的新能源汽车业务反而成了上市委问询的重点，并最终成为公司“闯关”失败的重要影响因素。
新能源汽车业务成多轮问询焦点
从递交上市申请到接受审议的过程中，菲仕技术经历了多轮问询，值得注意的是，公司的新能源汽车业务在每轮问询中都被重点关注。
首轮问询的第一项内容就是“关于新能源汽车电驱动系统业务”，上交所关注了菲仕技术新能源汽车电驱动业务毛利率较低、2020年该业务亏损及市场份额下降、新客户开拓情况以及公司竞争对手在国内该领域的市场份额等情况。
第二轮问询中，菲仕技术拟募资6.54亿元投入的新能源汽车相关项目引起上交所注意，要求公司说明募投项目的进度安排以及公司在新能源汽车驱动电机行业内的竞争地位等。
另外，菲仕技术在对第二轮问询的回复中表明，2021年上半年公司对北汽新能源销售大幅下降，主要系北汽新能源整车销售不达预期所致。这里就不得不提到由于此前公司与北汽绑定过深，当2020年北汽的新能源汽车市场地位下降时，菲仕技术的新能源汽车业务也就遭受到重创，当年该业务收入同比下降61.9%；该业务毛利率也是从2019年的12.87%骤降至2020年的4.2%；该业务产能利用率同样从2019年的103.4%跳水到2020年的23.51%。
最后，在审核中心意见落实函中，上交所要求菲仕技术披露目前新能源汽车业务板块客户集中度较高，毛利率低、净利润亏损，盈利能力较差，报告期内存在业绩下降趋势，相关产品研发和市场拓展面临较大压力等风险。
对新能源汽车业务的说明最终也没让上市委满意
在审议会议上，除了问询菲仕技术新能源汽车业务收入及盈利下滑等方面，科创板上市委还直指菲仕技术2020年和2021年上半年新能源汽车业务相关在建工程项目没有实质性投入。
从招股书可以看出，菲仕技术多个新能源汽车在建项目进展缓慢且几乎没有转入固定资产。比如，公司预算超过6000万元的新能源汽车电驱动自动化产线项目，在2020年、2021年上半年仅分别增加投入163.63万元、65.76万元，项目进度在一年半的时间里仅提升约2个百分点，且该项目没有新增转入固定资产。那么为何菲仕技术在新能源汽车业务相关的在建工程尚未建成、已建成产能利用率较低的情况下还要大笔募资继续投入额外的新能源汽车项目？上市委因此对菲仕技术的募资计划产生质疑，也就是说在上市委看来，菲仕技术需要募资新建的项目可能并没有实施的必要。
图片来源：招股书
上交所在《关于终止宁波菲仕技术股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定》中表示，菲仕技术的申请文件未能充分、合理、准确说明科创板上市委关注的问题，其中大部分问题都与公司的新能源汽车业务有关。
所谓“好风凭借力，送我上青云”，新能源汽车的赛道的确具备高景气度，但想要在这条路上走得长远，仅凭一味扩张是不行的，还必须确保相关业务的发展质量，否则就可能适得其反，菲仕技术本次折戟科创板正是说明了这样的问题。
（责任编辑：韩艺嘉）