大盘今天走出小幅上涨行情。早盘股指轻微低开，小幅整理后开始试探上行，盘中大部分时间段维持在红盘十几点的范围内小幅波动，临近尾市略有拉升，成交同步放大。最终沪市上涨17.03点报收于2955.71点，涨幅0.58%；深市上涨0.37%报收于9293点；创业板上涨4.98点报收于1533.67点，涨幅0.33%。两市共成交5222亿，较昨日增量94亿。
板块与个股方面，稀土是今天盘面的最强者，十几只个股涨停。中国在稀土行业有话语权，不过就近期市场热点轮动频繁的特征来看，稀土板块走强的持续性还有待观察。盘中热点众多，草地贪夜蛾虫情蔓延，相关防治概念大涨，辉丰股份、中农立华、安道麦A集体封板。有色、无人机、钢铁等板块涨幅居前，国产软件、5G、芯片等高科技产业跌幅居前。
大盘近期已经底部企稳，今天更是走出了近期的整理区域，出现短线突破信号。不过从盘面来看，市场资金抱团取暖特征明显，题材轮动频率较快，目前还没有出现权重板块的领涨信号。2980点上方缺口是下一目标，不过这个缺口有压力存在，继续上行必须得到成交量的充分支持。减税降费对上市公司业绩产生积极作用，但要到半年报才会反映出来，目前盘面还缺乏推动市场大涨的内生力量。近期股指仍有反复，耐心持仓。
周期超跌反弹带动行情温和小涨。周期风格难以超预期的情况下，我们认为中短期行情维持震荡整理的概率较大。
市场温和上涨，市场资金风格上以周期板块带动为主。资金减量减弱，有利于行情超跌反弹，但行情的中期反弹持续性则受到增量资金介入意愿的影响为主。这是目前投资者需要关注的。从存量资金的情况来看，在5月初的快速下跌过程中，虽然机构投资者的仓位已经略有下降，但从仓位历史走势变化情况来看，目前机构的仓位整体仍处于中等水平，并未进入超跌的区域。这意味着存量机构资金从规律的角度转向主动做多的概率并不高。
增量资金的情况来看，进入四月下旬以来，权益类基金发行情况明显回落，意味着中期难有明确的主动增量资金。虽然5月份MSCI权重从5%调整10%，能为市场带来至少300-500亿的被动配置资金。但是另一方面从沪深股通4月下旬到目前为止仍处于净流出的情况来看，意味着存量外资对市场的谨慎情绪仍处于释放期。我们认为，存量的沪深股通资金规模要大于MSCI权重调整带来的被动配置资金规模。因此，存量资金的多空行为选择对行情的影响会更大。
整体上来看，机构仓位在经过本轮下跌之后，已经降至中等水平，但并没有跌至低位警戒值附近。经济下行压力的影响力仍在，这或者就是以沪深股通为代表的外资机构在近几个交易日延续抛售策略的主要原因。但是另一方面，今天周期类板块表现相对强势，说明市场对政策对冲的预期已经形成。而基于经济下行压力与通胀回升的基本面环境下，我们认为当前的政策刺激受益的周期风格是难以全面带动资金情绪回暖的。因此，中短期的角度来看，我们对行情的看法仍是震荡。