30日晚间，知名沽空机构爱默生（Emerson Analytics）发布了对中国宏桥的第二份负面报告，无疑在宣称这场沽空大战进入了第二回合。
全球最大的电解铝生产商中国宏桥与这家沽空机构之间的故事，恐怕要追溯到今年的2月28日。在那之前的去年年底，中国宏桥也遭遇过另一家沽空机构质疑其财务造假。
受这份负面报告影响，3月1日，中国宏桥的股价在不到半小时内下跌逾8%，随后，公司向港交所申请紧急停牌。3月7日短暂复牌之后， 3月22日，中国宏桥宣布延迟披露2016年年报，并再度停牌。
中国宏桥称，沽空机构在2017年发布的负面报告中片面地选取了大量的误导性和错误的数字，意图诱导公司潜在投资者和股东，中国宏桥同时对涉及少报成本、关联方、虚报现金资产及巨额债务水平等主要质疑一一进行驳斥，澄清报告长达78页。报告还指出，公司层面决议针对爱默生就诽谤一事寻求法律行动，目前已正式向香港法院对爱默生提起诉讼。
与澄清报告一同亮相的，还有它的业绩。公告显示，2016年度，中国宏桥营收同比增长39.2%至613.96亿元，净利润同比增长84.8%至68.5亿元。而在2017年上半年，它的营收同比增长82.1%至462亿元，净利润同比减少54.8%至14.8亿元。
意在消除信息不对称的澄清报告+过硬业绩+受益于电解铝涨价的补涨行情，中国宏桥30日复牌首日大涨30%，一扫被沽空阴霾。
30日盘后，爱默生在其官网上晒出一份长达10页的报告，对25日中国宏桥发布的澄清公告进行“反击”，它以“全世界最高效发电机创造者——中国宏桥”为题，再度围绕公司成本问题提出了质疑，这里本小编就只说其中两个。
1.首当其冲的仍然是中国宏桥的电力生产成本过低的问题。爱默生首先就中国宏桥蒸汽成本被计入销售成本而不是计入电力成本的会计处理方式发出质疑，认为，无论电力成本包不包括蒸汽成本，中国宏桥的成本仍比同行成本低得多。
2. 爱默生的另一个质疑点则是中国宏桥旗下魏桥铝电的供电标准煤耗。中国宏桥曾经在澄清公告中指出，爱默生将魏桥铝电的供电原煤煤耗误认为是供电标准煤耗。爱默生表示，就算此前的沽空报告中用了“供电原煤煤耗”，此次经重新计算后，魏桥铝电的供电标准煤耗仍低于同行21%。对此，唯一的解释是中国宏桥已“创造”出全球最高效但并不存在的发电机。
——这段话翻译成大白话就是，“我没搞错数据！就算搞错数据，按你的方式计算出来也不足以证明你的论点！！！”
在报告的最后，爱默生呼吁香港证监会对中国宏桥采取进一步的监管措施，同时也呼吁香港证监会对中国宏桥的同系公司——魏桥纺织作出监管裁决。
有趣的是，虽然中国宏桥因持续停牌已被调出港股通股票名单，此前持有中国宏桥的港股通投资者只能卖出不可买入该股。但从截至30日的内地资金持股比例来看，内地投资者的持股态度相当坚决。数据显示，内地资金借道互联互通南向渠道在中国宏桥上的持股数对比停牌前并无发生变化，持股比例仍为8.99%。以昨日收盘价计，内地资金对中国宏桥的持股市值达61.17亿港元。
而截至发稿，中国宏桥并未针对爱默生的第二份负面报告发布相关澄清公告。这事儿接下来怎么发展，本小编表示将继续关注……