先融期货:库存可能下降 塑料表现偏强

   2018-10-21 54

  特别是进口塑料11月上涨的可能性相对高于下跌的可能性,因而我们认为11月塑料可能偏强。

  (2)从当前塑料主要影响因素来看,LLDPE10月仓单注册逐步下降,暗示当前现货市场对后市可能转为积极,塑料11月库存仍然存在下降的可能,且从历史情况来看原油市场11月表现可能偏强,且从当前美原油技术走势来看,重心上移明显,且在OPEC和非OPEC减产协议达成的预期下,原油有望从成本端对塑料提供支撑。

  (3)从聚烯烃空间结构、资金成本来看,我们认为LLDPE1701短期仍需要关注9580-9760附近支撑,下方第二支撑位需关注9230-9390附近,若价格进一步走高,可首先关注前期高点9935附近压力,第二压力位需关注10000整数关口附近。

  (4)我们认为可采取逢低做多策略,L1701短期下方可关注9580-9760附近支撑,若无法跌破可顺势低吸,第二支撑位可关注9230-9390附近,上方压力位可关注前期高点9935附近,若继续突破可向上关注10000附近压力,操作上若站稳上方相应压力位可顺势加仓,止损设在相应关键支撑位附近。风险点需关注美国总统大选是否出现“黑天鹅”,原油出现暴跌。

  从聚乙烯塑料来看,2007年至今11月尽管中塑现货价格和中塑PE价格上涨概率为50%,但从进口,2010年至今其在10月上涨的概率较低,但从进口LLDPE来看,上涨概率则为71%,且期间涨跌比明显大于1,或暗示暗示进口LLDPE一旦出现上涨可能其幅度较大,因而总的来看,我们认为11月塑料现货出现上涨的可能性要高于下跌的可能性。

  从大商所LLDPE仓单注册情况来看,截至10月27日,LLDPE注册仓单7791张,较9月底减少2951张,较9月中旬减少4135张,LLDPE注册仓单的持续减少或暗示市场对后市可能逐渐转向乐观。

  从华东地区近几年11月库存变化情况来看,11月库存均较10月有所下降,且结合当前国内塑料的供需情况,我们认为今年11月华东地区的塑料库存仍可能延续历史的变化,所以从库存来看,我们认为库存的积极因素也可能对塑料形成一定支撑。

  从表2来看,我们发现国内外原油价格除去美国西德克萨斯原油外,其余在11月份出现上涨的概率普遍较高。此外,OPEC在9月底会议上初步达成冻产共识,且有可能在11月的正式会议上与非OPEC国家达成减产协议,从当前OPEC产油国各方的态度来看,大多数对减产表示愿意。结合当前美原油指数的情况,从技术形态上来看,支撑线逐步抬高,原油价格重心正逐步上移,原油仍有望获得一定支撑,因而从这个层面讲,未来一段时间如果不出现极端情况,那么极有可能保持震荡上行的格局。

  我们通过对LLDPE1701的空间分析,认为短期下方需关注9580-9760附近是否存在支撑,如果存在可顺势低吸,下方第二支撑位可关注9230-9390附近,而短期上方可关注前期高点9935附近的压力,若前期高点9935附近也转为了强支撑位,上方第二压力位可关注10000整数关口,若此处亦转为支撑位,上探目标可关注10200-10500附近。我们认为前期高点附近为第一核心关键位,此处争夺可能较为激烈,因而短期我们认为上方可关注9935附近的压力,下方可关注9580-9760附近支撑。

  我们通过对LLDPE1701的仓价分析发现,有接近3.9万手(单边1.95万手,下同)持仓的建仓均价在9220-9330附近(如图5第一区间所示),有接近6万手(3万手)持仓的建仓均价在9200-9500附近(如图5第二区间所示),有接近1.2万手(0.6万手)建仓均价在9460-9660附近(如图5第三区间所示),有接近2.7万手(1.35万手)建仓均价在9600-9800附近(如图5第四区间所示),所以从资金成本来看,我们认为短期核心关键位9500-9800附近,次要关键位可关注9200-9400附近。

  (1)从季节性来看,塑料特别是进口塑料11月上涨的可能性相对高于下跌的可能性,因而我们认为11月塑料可能偏强。

  (2)从当前塑料主要影响因素来看,LLDPE10月仓单注册逐步下降,暗示当前现货市场对后市可能转为积极,塑料11月库存仍然存在下降的可能,且从历史情况来看原油市场11月表现可能偏强,且从当前美原油技术走势来看,重心上移明显,且在OPEC和非OPEC减产协议达成的预期下,原油有望从成本端对塑料提供支撑。

  (3)从聚烯烃空间结构、资金成本来看,我们认为LLDPE1701短期仍需要关注9580-9760附近支撑,下方第二支撑位需关注9230-9390附近,若价格进一步走高,可首先关注前期高点9935附近压力,第二压力位需关注10000整数关口附近。

  根据上述分析我们认为LLDPE11月仍可采取逢低做多策略。LLDPE1701短期下方可关注9580-9760附近支撑,若无法跌破可顺势低吸,第二支撑位可关注9230-9390附近,上方压力位可关注前期高点9935附近,若继续突破可向上关注10000附近压力,操作上若站稳上方相应压力位可顺势加仓,止损设在相应关键支撑位附近。


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