信达期货:多地限电!产地、港口持续去库存 动力煤短期观望?(今日/公布)

   2022-08-29 569

策略解读

  欧盟对俄煤的进口禁令于本周生效,一方面欧盟对煤炭的进口需求将大幅上升挤占我国进口份额,另一方面俄罗斯也将增加对我国煤炭的出口,但总体而言,受俄罗斯远东铁路的运力限制,我国动力煤进口减量大于增量。

  不过考虑到我国动力煤进口份额较小,大约为3%,在国内供需均衡的情况下,影响不大。

  近期高温天气近期再次卷土重来,居民制冷用电需求增加,安徽、四川等省份为保障民生用电,对部分高耗能企业进行限电。

  但本次限电主要是发电机组最高负荷不足导致,电煤供应依旧稳定。

  从7月底高层会议来看,对经济增长目标的措辞已经出现松动,接下来想象空间有限。

  加上上近期公布的社融数据、经济数据均不及预期,短期盘面流动性受限,观望为主。

  风险因素:煤矿安全事故(上行风险),疫情扩散超预期(下行风险)

品种数据

  1. 现货偏弱,期货震荡。8月15日,秦皇岛港动力末煤Q5500平仓价1140元/吨(-0),港口现货价格偏弱。

  盘面收盘价860元/吨(+9.8),基差285元/吨(-4.8),9-1月差-78.4元/吨(-0.8)。

  2. 供给高位持平,电厂日耗增加。保供背景下,原煤日均产量维持在高位。需求端,进入七月之后,持续的高温天气使得居民制冷需求增加。

  由于居民用电有负荷集中的特点,导致电网用电端最高负荷无法得到满足,部分省份甚至出现有序用电的现象。

  火电作为调峰基荷,负顶峰发电,维持电网平衡的责任,导致近期电厂煤耗增加。

  3.港口产地库存均下滑。截至8月15日,北方四港(不含黄骅港)煤炭库存报1171万吨(-3),港口持续去库,较高点已经降低8%左右。

  截至8月15日,产地生产企业库存1423.3万吨(-2.9),连续累库近一个月后首次去库。

(文章来源:信达期货)


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