高波动促使甲醇市场参与者高度关注短周期行情

   2018-09-16 22

  对于此轮甲醇期现货联动上涨行情,业内人士多数表示起因在于进口量缩减,沿海工厂纷纷采购内地货源,内地甲醇价格出现拉升,继而带动沿海甲醇市场进一步上涨。

  近几年间,随着沿海甲醇制烯烃装置的投产,国际甲醇生产商与下游工厂的直接对接增多,港口流通货源总量有所降低,尤其是在近期港口低库存背景下,流通货源量更为有限并且相对集中,集中补货或者突发事件极易引发市场剧烈波动。基于甲醇供需紧平衡格局来看,流通货源量偏低常常会引发不可控因素的边际定价,甲醇市场的高波动性很可能成为常态。

  调研走访中了解到,无论是进口贸易商还是内地贸易商,多以2周为交易周期,甚至基差交易企业也会以2周为交易周期优化期货端持仓。调研企业对于中长期供需基本面都有各自的深刻理解,只是甲醇价格的高波动性促使市场参与者普遍以短周期操作为主。

  接下来,沿海甲醇市场的短期关注焦点在于:一是太仓纸货的交易与交割情况,目前港口流通库存量较为有限,卖空纸货合约补仓会影响短期行情;二是沿海的累库进程,前期内地与港口套利窗口打开,各方组织的货源隐有陆续抵达华东港口的态势,但海外进口货源的大规模恢复至少在6月下旬,近期沿海累库的进程还需重点关注内地供应的情况。

  近两年间,期货公司风险管理子公司迅速发展,甲醇期现结合虽然仍以基差交易为主,但企业也在逐步尝试场外期权、仓单贸易等多元化模式。

  据新湖瑞丰相关负责人介绍,在基差交易的基础上,甲醇期现结合领域已经在逐步引入场外期权,尤其在甲醇期货波动率上升的背景下,利用期权工具做多波动率具有现实意义,基于趋势、基差以及波动率的多维判断,有助于增强期现结合的收益。


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