2 月末社融存量增速10.2%，增速环比上月末下降0.3pct，总量不及预期、结构延续较差；对数据无需悲观，宏观面的一个大前提是5.5%的目标已定，逻辑上来说，大前提已定背景下，社融不及预期会加大政策加码概率，地产政策是否会进一步放松值得期待。本轮社融增速自2021 年11 月开始触底回升，还处于稳增长上半段(政策开始发力，社融开始回升、但还没传导到建材景气度)，从历史经验来看，上半段稳健价值品种表现更好，稳增长下半段(建材行业景气度底部回升)，弹性成长品种表现更佳。
消费建材：2021 年遭遇地产行业严厉调控和原材料上涨影响的戴维斯双杀， 2021Q4 大概率是业绩底部和政策底部，2022Q1 大概率是地产需求底部(销售端预期好于新开工端)；从中线来看，地产后市场大和行业集中度提升带来的“长坡厚雪”长逻辑没变，竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑也没变。目前阶段看好性价比高的兔宝宝、伟星新材、东方雨虹，北新建材、坚朗五金、志特新材在战略布局期。
水泥：据数字水泥网，截至2022/3/11，全国省会城市水泥均价515 元/吨，环比上周上涨3 元/吨，同比去年上涨82 元/吨；全国水泥出货率57.07%，环比上升11.34pct，同比上升2.13pct.本周全国水泥市场价格开启上行走势。行业估值和需求在底部，供给因素决定水泥价格不会有系统性风险，产业资本在二级市场频频出手增持，下行风险较小；稳增长政策东风已来，2022 年景气趋势将向上，业绩和估值具备一定向上弹性，看好华新水泥、海螺水泥(A、H)、上峰水泥、天山股份。
玻璃：据卓创资讯，截至2022/3/11，浮法玻璃均价2348 元/吨，环比上周下降64 元/吨，同比去年上涨89 元/吨；生产企业库存天数约24.44天，较上周增加2.1 天；3.2mm 镀膜主流大单报价26 元/平方米，环比持平，同比跌幅35%；库存天数约22.40 天，环比增加1.56%，同比增加5%。平板玻璃暂时承压，光伏玻璃库存拐点已现；玻璃行业新周期中期逻辑不变；看好福莱特、旗滨集团、信义玻璃、山东药玻。
玻纤：据卓创资讯，截至2022/3/11,2400tex 缠绕直接纱价格6000-6300 元/吨，环比持平，同比上涨2.92%，无碱纱市场出货放缓，电子纱价格调后暂稳。电子纱持续持续下行，玻纤粗纱2022 年供需仍偏紧，且风电纱将结构性景气向上，2022 年需关注公司的内生弹性(新产能增速、风电纱占比、电子纱拖累)，重点关注长海股份、中材科技、中国巨石。
风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险，公司经营风险。