周三聚丙烯1901主力合约早盘开盘低开低走持续下跌，午后反弹，周三1901合约最高价9833元/吨，最低价9680元/吨，收盘价9767元/吨。技术上，9月12日聚丙烯主力合约收盘价再次跌破日线在布林中轨，属于空头趋势，进入9月基差为正近期 PP 基差为正，市场处于反向市场，基差较前日有所扩大。主力合约大幅下跌，对市场心态打击明显，预计明日现货市场遇冷。建议短线交易或日内交易为主，激进策略可以依托日线布林中规附近试空，合理控制仓位，注意止损。
9月12日国内中石化华东出厂价较昨日持平仍为10000元/吨;华东低端市场价9880元/吨，较上个交易日下降50元;丙烯单体价格9250元/吨，较上个交易日持平;山东粉料价格较上个交易日下降50元至9800元/吨;外盘方面，9月11日CFR远东1216美金/吨，折合人民币完税价格为10439元/吨，现货倒挂509元/吨。
从供需面来看，今日PP装置开工率84.42%，拉丝比29.58%。存量装置方面，本周新增或近期检修：暂无;本周预计新增复产：大庆石化。PP开工、拉丝比例今日小降。
观点：昨日PP期价小幅震荡下行，现货方面因部分石化价格上调形成支撑，下行幅度不大。今日PP开工、拉丝比例较上周小幅下降，当前标品供应已恢复正常。共聚-拉丝价差较前期有所减弱，丙烯再度走弱、粉料开始止跌，PP价差方面支撑一般，价格重心略微下移。PP需求端季节性弱于PE，近期BOPP利润有所回升，市场情绪略有好转;而从近日公布的汽车、家电的产销数据来看，PP共聚端需求或有小幅下滑，同时塑料制品出口增速不及去年，后期关注PP共聚价格以及PP共聚-PP拉丝价差的传导。综合来看，短期随着旺季背景下，以及甲醇高位支撑，和中秋国庆中下游的一波阶段性补库，PP继续下行空间有限;而中期根据排产计划来看，随着中期东华、神华包头、神华宁煤、神华新疆等装置的重新开车以及共聚需求的转弱，PP上方依旧承压。
(3)9 月 12 日国内 PP 装置开工率 84.97%(-2.77%)，拉丝生产比例 29.31%(-2.91%)，燕山石化二聚、锦西石化、福基石化均因装置故障停车，PP 供应暂有一定回落;
(4)山东地区丙烯价格 9275(+0)元/吨，粉料价格 9825(-50)元/吨，粒粉价差 25/吨，间歇法粉料利润 50 元/吨;粉料生产利润已现，对盘面影响将由支撑转为压力;
逻辑：昨日 PP 期货暂时止跌，但回升力度有限，一方面是仍受到甲醇偏弱的拖累，另一方面 8月汽车销量再度确认弱势可能也构成一部分原因。后市而言，基于供应在 9 月总体处于回升趋势、汽车消费疲软的压力会通过共聚传递、以及粉料供应弹性已经恢复等原因，我们对 PP 中线的走势不十分乐观，认为不存在趋势上行的空间，但考虑到拉丝暂无明显走软迹象，期货对仍现货有一定幅度贴水，以及装置意外停车又有所增多，短线也不建议太过悲观，因此维持震荡的观点，并认为反弹的可能稍高。
风险因素：上行风险：宏观政策宽松、国内外装置停车增多；下行风险：塑料制品出口需求下降、装置重启进度超预期
从盘面上看：周三聚丙烯1901主力合约早盘开盘低开低走持续下跌，午后反弹，周三1901合约最高价9833元/吨，最低价9680元/吨，收盘价9767元/吨。较周一结算价下跌24点，下跌幅度0.25%，持仓量46.8万手，较上一个交易日大幅减少33452手，成交量43.5万手，较上一交易日小幅增加25366手。
消息面上，9月12日现货市场煤化工挂拍价格下降100元/吨，从煤化工竞拍来看，受期货大幅下跌影响，流拍现象较昨日明显增加。中油华南拉丝价格上涨 100 元/吨，中石化各大区拉丝价格保持稳定，现货市场的成本支撑依旧较强;华东地区贸易商 09 合约升水 150-175 元/吨销售。期货盘面低开低走，下游工厂缩水观望，交易日内实盘乏量，成交重心下跌不止;石化库存小幅下降，环比上周略有减少，表明石化近期出货力度尚可;贸易商出货减少，但因供应量不多并未出现恐慌抛货行为;但库存是否完全快速消化需要观察，这在一定程度上会左右价格走势。
操作上建议，周三聚丙烯1901主力合约早盘开盘低开低走持续下跌，午后反弹，周三1901合约最高价9833元/吨，最低价9680元/吨，收盘价9767元/吨。技术上，9月12日聚丙烯主力合约收盘价再次跌破日线在布林中轨，属于空头趋势，进入9月基差为正近期 PP 基差为正，市场处于反向市场，基差较前日有所扩大。主力合约大幅下跌，对市场心态打击明显，预计明日现货市场遇冷。建议短线交易或日内交易为主，激进策略可以依托日线布林中规附近试空，合理控制仓位，注意止损。
PP1901 探低回升，持仓量大幅减少，显示有多头资金离场。基本面上，社会库存回落对期价形成一定的支撑，但下游需求未能及时跟上、现货价格松动对期价形成一定的打压。技术上看，MACD 指标中轴走平，绿柱有重新放大的迹象 ，KDJ 指标中位拐头，显示反弹或将夭折。操作上，投资者暂时观望为宜。
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