拿货积极性。由于近期持续降雨，部分地区生猪出栏受阻，随着雨季渐过，养殖户或有集中出栏需求，因此猪价预计弱势运行。但目前国内生猪供给紧缺的局面仍未改变，下半年国内生猪面临“供给难上量、需求有提振”的局面，故仍维持“Q3 猪价震荡上行，Q4 猪价季度环比或震荡下行，但下行幅度较为有限”的判断。上市
禽养殖：毛鸡、鸡苗价格上涨，鸡产品价格小幅下滑。7 月 17 日主产区肉鸡苗价格 3.03 元/羽(上周 2.25 元/羽)，毛鸡价格 7.74 元/公斤(上周 7.65 元/羽)，终端鸡产品价格小幅下滑 0.41%至 9.66 元/公斤。根据协会数据监测，2020 年 24 周(6.8-6.14)样本企业商品代鸡苗销量较上周下滑 0.19%，较上年同期增长 5.01%，高于 2019 年全年均值 9 个百分点，对应毛鸡出栏日期为7.20-9.26 日，预计下周毛鸡价格整体较为稳定。展望 2020 年下半年，猪肉价格上涨的带动以及禽肉自身消费需求提振均有望拉动终端禽肉产品价格提升。建议关注在深加工领域及 2C 端快速增长的圣农发展(002299.SZ)。
动保：存栏回升叠加规模化提速，行业拐点明确。根据农业农村部监测，6月份能繁母猪存栏同比增长 3.6%，实现 27 个月来首次同比增长，进度好于预期。我们分析以大型养殖集团为主的规模化养殖群体贡献主要力量，能繁存栏的逐步回升及规模化养殖群体的快速增加将带动高品质疫苗用量提升，进而支撑动保板块业绩回暖。上市公司层面，2020 年上半年多数企业口蹄疫批签发数量同比增长，叠加口蹄疫招采苗价格涨幅明显，我们判断动保企业业绩拐点已至。建议关注生物股份(600201.SH)、中牧股份(600195.SH)、普莱柯(603566.SH)。
种业：关注转基因放开对国内种业的提振。2020 年草地贪夜蛾防治任务严峻，将有望促使转基因抗虫玉米的商业化落地，进而催生相关领域投资机会。行业方面，我国玉米在历经 3 年多去库存之后，目前库存消耗比已有明显下降，叠加下游饲用消费提升，中长期预计价格温和上涨。建议关注大北农(002385.SZ)、隆平高科(000998.SZ)、荃银高科(300087.SZ)、登海种业(002041.SZ)。