2011年1月登陆创业板振东制药（300158.SZ）在上市不到两年的时间里，却经历了各种各样的乱象：大股东违规占用公司资金、管理层集体辞职、未认真考核投资项目和涉嫌IPO投行腐败……为此，其也成为资本市场的“明星”。
10月23日，振东制药公布的三季报显示，2012年1~9月份，公司实现归属于上市公司股东的净利润6439.94万元，同比下降26.78%。业绩的下滑，引起投资者的再度关注。
虽然公司在三季报中对前三季度业绩下滑给出了解释，但有券商分析师对《中国经营报》记者表示，从更深层次因素考虑，振东制药存在的上述管理混乱也是公司业绩下滑的重要原因。
振东制药也因为管理混乱一度成为市场的“明星”，主要表现在公司资金管理不规范、对投资项目未严格考核和公司管理层集体辞职等方面。
振东制药于2011年1月登陆创业板，其主营业务是中药制剂、化药制剂的研发、生产和销售，以岩舒注射液为核心产品，致力于中药抗肿瘤系列用药的研发、生产和销售。
在上市之初，公司的业绩较为靓丽。振东制药招股说明书显示，2007年至2010年上半年，公司净利润同比增长率分别为193.19%、51.62%、14.58%和48.94%。
然而，步入2012年之后，公司的业绩开始持续恶化。2012年第一季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润2788.49万元，同比增长21.21%。但2012年上半年，公司业绩急转直下，公司实现归属于上市公司股东的净利润为3979.93万元，同比下降23.63%。
而其三季报显示，今年前三季度，公司实现归属于上市公司股东的净利润6439.94万元，同比下降26.78%。其中，今年7~9月份，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2460万元，同比减少31.35%。
一位券商分析师表示，从上述数据来看，公司今年前三季度净利润同比降幅在加大，这意味着公司的业绩存在持续恶化的势头。
对于公司业绩下滑的原因，公司在今年半年报补充公告中表示，公司主要产品岩舒毛利同比下降1361.21万元，主要是市场竞争激烈，公司对客户进行分级管理，对于中小客户特别是偏远地区的客户进行了整合，导致收入下滑。舒血宁、冠心宁毛利同比下降1039.44万元，主要是地方政府在基本药物推广过程中，配送费用执行不及时，导致收入下滑。在三季报中，公司又将业绩下滑归结为以下因素：研发投入增大；固定资产及无形资产同比增加，折旧及摊销费用较同期增加；部分产品受到国家政策影响导致销售收入下降；由于市场因素，部分原材料价格上涨，人员工资同比增加所致。
值得注意的是，在2012年10月18日，公司公告称将出售全资子公司山西振东家庭健康护理用品有限公司（下称“振东护理”），具体价格尚未确定。对于出售振东护理的原因，公司表示其成立后的几年期间，因市场环境发生变化，该公司未开展实质性业务，近两年曾积极寻求业务发展机会，经过两年的生产经营管理，其产品发展不畅，振东护理处于亏损状态且持续经营困难。
对此，上述券商分析师表示，公司出售上述资产的另外一个目的是为了增加公司的收入，用来掩饰公司净利润大幅下滑的尴尬业绩。
一位券商分析师表示，公司今年前三季度净利润同比降幅在加大，这意味着公司的业绩存在持续恶化的势头。
上述分析师表示，振东制药在今年业绩的下滑，除了公司所解释的原因外，从更深层次的原因来看，与公司的管理混乱有着密切的关系。
振东制药也因为管理混乱一度成为市场的“明星”，主要表现在公司资金管理不规范、对投资项目未严格考核和公司管理层集体辞职等方面。
在资金管理方面，2011年，振东制药、振东制药全资子公司山西振东泰盛制药有限公司（下称“振东泰盛”）在履行与公司控股股东山西振东实业集团有限公司（下称“振东实业”）的控股子公司山西振东建筑工程有限公司（下称“振东建筑”）的生产车间承建合同过程中，共预付振东建筑款项1.08亿元人民币，其中，未按合同约定超付款项3000万元，客观上形成关联方非经营性资金占用，振东建筑于2012年4月方才归还。
同年，公司与公司控股股东振东实业的全资子公司山西振东五和健康食品有限公司、山西振东安装装饰工程有限公司共形成关联方非经营性资金占用647.16万元。
为此，2012年5月25日，深交所对振东制药及其董事长、实际控制人李安平给予公开谴责的处分，并将记入上市公司诚信档案。
2011年12月，公司就因为内审部门未对募集资金的存放与使用情况定期检查、部分超募资金投资项目未提交股东大会审议等违规事项，被山西证监会要求责令整改。
四川一位投行人士对本报记者表示，从公司上市以来频频出现的资金使用违规情况来看，说明公司在资金管理和使用方面比较混乱，这种现象在市场中并不多见。
振东制药管理混乱还表现在对投资项目事先不严格考核。公司在2012年4月将持有的山西医大医药科贸有限公司（下称“医大医药”）80%股权以1500万元的价格出售。
而公司在2011年11月由全资子公司振东医药使用公司首次公开发行股票的超募资金1500万元，对医大医药现金增资，占增资后新公司注册资本2000万元的80%。
对此，有私募人士表示，从增资医大医药到出售医大医药股权，时间仅为5个月，而在对医大医药财务及日常经营管理等方面能否与上市公司的要求相匹配的工作，都应该在对其增资前做好详细的考察，显然公司在投资医大医药之前未能对该项目做出详细的考察，这是对股东利益不负责任的表现。
振东制药上述管理乱象的出现，与公司自2011年1月上市以来高管频频辞职有着潜在的关系。
2011年，公司总经理夏祥、财务总监吴宏亮、副总经理赵磊先后辞职。值得注意的是，赵磊在2011年1月才被公司聘任为副总经理，而在10月份就辞职，在公司担任总经理不足一年。而在2012年2月，董事会秘书秦正国也加入到辞职队伍中来。
虽然公司在公告中称上述高管因为家庭或个人原因离职，但如此大规模的高管辞职仅以个人原因难以让投资者理解。
上海一位医药行业券商分析师对本报记者表示，在上市后不久公司高管就出现大规模的离职势必导致公司管理层不稳，这也对公司的生产经营带来很大的负面影响。
值得注意的是，与别的创业板高管辞职后套现的动机不同的是，公司辞职的上述4名高管都未持有公司的股份。这或许是他们接连辞职的重要原因。
朱和群既没有自己的公司，其工作经历也并未涉及医药行业和投资方面的经历。而振东制药又远在山西。那么其是如何找到振东制药要求入股的，振东制药为何会选择其作为自然人股东之一，都值得玩味。
除存在资金使用频频违规、管理层动荡问题外，近期，又有接近监管层的人士向记者透露，振东制药在IPO时涉嫌投行腐败。但对具体细节，该人士表示不方便透露。
记者查询发现，振东制药在IPO前的自然人股东中，共有朱和群、严力、谢建龙等5人。对于此5个自然人出资资金来源，公司在招股说明书中并未给出说明。
其中出资100万元获得公司0.29%股份的朱和群最不符合商业逻辑。朱和群，2000年至2008年就职于北京城建集团安装公司机一分公司，任行政副经理及工会主席；2008年退休，未在任何单位任职。
值得注意的是，与其他4位自然人股东相比，朱和群既没有自己的公司，其工作经历也并未涉及医药行业和投资方面的经历。而振东制药又远在山西。那么其是如何找到振东制药要求入股的，振东制药为何会选择其作为自然人股东之一，颇值得玩味。公司招股说明书显示，朱和群的身份证号为911XXXX。本报记者通过证监会网站查询得知，公司IPO保荐代表人邱小兵的身份证号为227XXXX，两者都属于北京市海淀区。